RESUMO Objetivo O objetivo deste artigo é analisar o impacto do consumo de energia e do crescimento econômico sobre a emissão de CO2 em escala mundial e apresentar a evolução temporária da emissão de CO2 durante a pandemia. Design/metodologia/abordagem - A amostra final foi composta por 72 países, observados por um período de 15 anos, os dados foram coletados na base de dados do Banco Mundial. A análise é realizada através de um modelo estrutural de painel de dados dinâmicos com efeitos fixos estimados por Maximum Likelihood. Resultados Os resultados indicam que o consumo de energia afeta direta e positivamente a emissão de CO2. O PIB per capita apresenta um efeito duplo, i) afeta direta e negativamente a emissão de CO2 e ii) de forma indireta pelo caminho do consumo de energia apresenta um efeito positivo contribuindo para o aumento da emissão de CO2. Efeito duplo sobre a emissão de carbono também é identificado para o capital fixo, i) efeito direto e indireto positivo sobre a emissão de CO2 e ii) efeito indireto negativo via PIB per capita. Ainda, a população afeta direta e positivamente as emissões de CO2 e, sob outra perspectiva, se confirma influência indireta da população, reduzindo as emissões de CO2 via consumo de energia. Originalidade - Conclui-se que a redução das atividades humanas devido ao confinamento forçado, afetou o uso global de energia e contribuiu para redução das emissões de CO2, neste período. Sugere-se aos governantes e a população em geral a adoção de medidas pós-pandemia relacionadas ao desenvolvimento de tecnologia energética por fontes alternativas de energia.

ABSTRACT Purpose The purpose of this article is to analyze the impact of energy consumption and economic growth on CO2 emissions worldwide and to present the temporary evolution of CO2 emissions during the pandemic. Design/methodology/approach The final sample was composed of 72 countries observed for a period of 15 years; the data were collected in the World Bank database. The analysis was performed using a structural dynamic data panel with fixed effects estimated by Maximum Likelihood. Findings The results indicate that energy consumption affects CO2 emissions directly and positively. GDP per capita has a double effect, 1) it affects CO2 emissions directly and negatively and 2) indirectly, through the path of energy consumption, it has a positive effect contributing to the increase of CO2 emissions. Double effect on carbon emissions is also identified for fixed capital, 1) direct and indirect positive effect on CO2 emissions and 2) negative indirect effect via GDP per capita. Still, the population affects CO2 emissions directly and positively and, from another perspective, the population’s indirect influence is confirmed, reducing CO2 emissions via energy consumption. Originality/value - It is concluded that the reduction of human activities due to forced confinement affected the global use of energy and contributed to the reduction of CO2 emissions in this period. It is suggested to government officials and the population in general to adopt post-pandemic measures related to the development of energy technology by alternative sources of energy.

Com a crescente globalização, os mercados financeiros do mundo todo passaram a apresentar maior integração. Tal relacionamento entre mercados possui como implicação um termo que vem atraindo a atenção de profissionais e acadêmicos, a transmissão de volatilidade. Dessa forma, o presente trabalho tem como escopo analisar a transmissão internacional de volatilidade no mercado brasileiro. Para tanto, é utilizado um modelo Garch multivariado com parametrização BEKK. Com base nesse modelo, são estimados os relacionamentos bivariados entre o mercado brasileiro, representado pelo índice Ibovespa, e os mercados americano, argentino, mexicano e chinês, utilizando-se de índices representativos de 4 de janeiro de 2000 até 31 de março de 2010, totalizando 2667 cotações. A amostra foi dividida em três partes, representando os períodos anteriores, durante e posteriores à crise do subprime de 2007/2008. Os resultados obtidos permitem concluir que, durante a crise de 2008, de forma geral, houve mudança na direção da transmissão de volatilidade entre o mercado brasileiro e os demais estudados, de forma ao Brasil passar a exercer maior influência na volatilidade condicional desses, por ter sofrido menores consequências com a crise financeira. Além disso, após o período de turbulência causado pela crise de 2008, o relacionamento da volatilidade entre o mercado brasileiro com os demais passou a ser menos assimétrico do que no período anterior a crise.

With the increasing globalization of world, financial markets around the world began to show further integration. This relationship between markets has implications as a term that has attracted the attention of professionals and academics, the transmission of volatility. Thus, this work has as scope to analyze the transmission of volatility in the Brazilian market. For that, we used a multivariate Garch model with BEKK parameterization. Based on this model, we estimated the bilavariate relationships between the Brazilian market, represented by the Bovespa index, and the U.S. markets, Argentine, Mexican and Chinese, also with outcome approached by representative indexes of January, 4 of 2000 to march, 30 of 2010, totaling 2667 observations. The sample was divided into three parts, representing the periods of before, during and after the sub-prime crisis of 2007/2008. The results allow concluding that during the 2008 crisis, in general, there was a change in the direction of the volatility transmission between Brazilian market and the others studied, with Brazil passing to exercise greater influence, because it suffered less consequence due to the financial crisis. Moreover, after the period of turmoil caused by the crisis of 2008, the relationship between the volatility of the Brazilian market with the rest became less asymmetric than in the period before the crisis.

RESUMO A indústria de fundos de investimento desempenha importante papel na captação e alocação de recursos no mercado brasileiro. Sua importância aumentou consideravelmente após a abertura econômica do país, bem como o número de fundos e o montante de recursos por eles administrado. Os principais modelos de mensuração de performance de portfólios estão atrelados ao pressuposto da normalidade das distribuições de retornos e à relação entre o primeiro e o segundo momento, como é o caso do tradicional modelo CAPM. Contudo, a normalidade nem sempre é verificada e a inclusão de momentos superiores no modelo de precificação pode ser interessante para captar os efeitos da assimetria e curtose sistemáticas. No presente artigo, as variáveis co-assimetria e co-curtose são adicionadas ao modelo CAPM. Por meio do método de mínimos quadrados ordinários, são estimadas diversas regressões, aplicadas ao contexto do mercado brasileiro de fundos de investimento. Os resultados apontam que a inclusão dos momentos superiores, no contexto nacional, não é de grande relevância para a melhoria do modelo. Para validar o estudo, duas sub-amostras alternativas foram formadas, nas quais os resultados mantêm-se os mesmos.

ABSTRACT The mutual fund industry plays an important role in picking up and allocating resources in the Brazilian market. Its importance increased significantly after the country’s economic opening, as well as the number of funds an it’s amount of resources under management. The main models of portfolio’s performance evaluation are conditioned to the assumption of normality of returns distribution and the relation between the first and the second moment, like the traditional CAPM model. But, the normality is not always observed and the inclusion of superior moments in the model may be interesting to catch the systematic skewness and kurtosis effect. In the present article, the co-skewness and co-kurtosis variables are added to the CAPM model. Several regressions are estimated by the ordinary least squares method, applied into the Brazilian mutual fund context. The results point out that the addition of superior moments in the national context, is not very relevant. In order to validate the study, two alternative sub-samples were made, in which the results kept the same.

RESUMEN La industria de fondos de inversión desempeña importante papel en la captación y asignación de recursos en el mercado brasileño. Su importancia aumentó considerablemente después de la apertura económica del país, así como el número de fondos y el monto de los recursos que ellos administran. Los principales modelos que miden la rentabilidad de los portfolios están asociados con la presuposición de la normalidad de las distribuciones del retorno y con la relación entre el primero y el segundo momento, como es el caso del tradicional modelo CAPM. Sin embargo, la normalidad no siempre se realiza y la inclusión de momentos superiores en el modelo de fijación de precios puede ser interesante para captar los efectos de asimetría y curtosis sistemáticas. En este artículo las variables de coasimetría y cocurtosis se agregan al modelo CAPM. Por medio del método de mínimos cuadrados ordinarios se calculan diversas regresiones, aplicadas al contexto del mercado brasileño de fondos de inversión. Los resultados indican que la inclusión de los momentos superiores, en el contexto nacional, no es de gran relevancia para mejorar el modelo. Para validar el estudio se formaron dos submuestras alternativas en las que se mantuvieron los mismos resultados.